Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Первоочередные виды работ по энергосбережению и повышению энергетической эффективности Общая характеристика рассмотренных выше методов экономической оценки инвестиций объединяет общая черта — все они строятся на основе дисконтирования потока поступлений. В то же время, сущность, предпосылки и конкретные особенности методики их расчета различаются, поэтому применение этих показателей к одним и тем же объектам дает разные результаты по предпочтительности объектов инвестиций. Некоторые аргументы в пользу того или иного критерия рассмотрены выше. Здесь необходимо подчеркнуть, что методы, основанные на дисконтированных оценках, с теоретической точки зрения, являются более обоснованными, поскольку учитывают временную компоненту денежных потоков. Несмотря на взаимосвязь между этими показателями, проблема выбора критерия все же остается. Это касается ситуаций при анализе альтернативных проектов: Для принятия окончательного решения необходимы дополнительные формальные и неформальные критерии. В современной экономической литературе в области экономической оценки инвестиций при принятии решений об инвестировании следует руководствоваться следующим: Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта.

ГЛАВА 5. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Различают абсолютную общую и сравнительную относительную экономическую эффективность. Абсолютная общая экономическая эффективность определяется как отношение экономического эффекта ко всей сумме капитальных вложений, вызвавших этот эффект. В частности, для промышленных новостроек абсолютная экономическая эффективность может быть определена следующим образом где Ер— расчетный коэффициент экономической эффективности абсолютная экономическая эффективность ; — оптовая цена и себестоимость единицы продукции -го вида, руб.

В качестве нормативного коэффициента эффективности Ен часто используют либо сложившийся в отрасли уровень рентабельности, либо процентную ставку по банковским вкладам. Сравнительная экономическая эффективность определяется при выборе наилучшего варианта капитальных вложений.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает . ( Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции . условий сравнительной оценки инвестиций на основе данного критерия.

Первоначальные инвестиции, ежегодный поток, потребность в оборотном капитале. Практикум Стоимость денег во времени. Анализ инвестиционных решений в процессах наращения капитала и дисконтирования. Простой и сложный процент. Определение стоимости инвестиций методом компаундирования от настоящего к будущему с начислением простых и сложных процентов Практикум. Определение необходимой суммы инвестиций в проект для получения запланированного результата в будущем.

Алгоритм проведения анализа эффективности инвестиций. Практикум Критерии эффективности инвестиционных проектов, основанные на простых учетных оценках: РР, А ,коэффициент сравнительной экономической эффективности. Методика расчета показателей Практикум.

Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные. , , период окупаемости — данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции затраты в инвестиционный проект.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги капитал. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал , , что по сути несет аналогичный смысл; — денежный поток, который создается объектом инвестиций.

Следует отметить, что затраты на инвестиции представляют собой все издержки инвестора при вложении в инвестиционный проект.

Показатели сравнительной экономической эффективности. 1. Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются Методические NPV (Net Present Value) – чистый дисконтированный доход (ЧДД)*.

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах доходах за весь срок использования инвестиционного проекта.

Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта. Статистические методы оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы: Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с издержками, необходимыми для реализации проекта капитальными вложениями. Чистый доход ЧД - это разница между суммой выручки от реализации и всеми издержками предприятия. Основной формой чистого дохода является прибыль. Чистый доход — показатель позволяет определить чистый доход инвестиционного проекта без учета фактора дисконтирования млн.

ЧД дисконтированный — это сумма дисконтированныхзначенийпотока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени моменту оценки инвестиционного проекта. Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта.

Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временной стоимости и рисков, можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом.

РАСЧЕТ И АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ВАРИАНТОВ ПРОЕКТА

Сегодня всё известные способы анализа эффективности инвестиций делятся на семь больших групп. Чистая приведенная стоимость проекта . Срок окупаемости первоначальных инвестиций РР. Период окупаемости первоначальных инвестиций, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков .

какова экономическая эффективность инвестиций (NPV, TRR, Paybaek period и др.) . сравнительная экономическая эффективность капиталовложений.

Внутренняя норма доходности Рис. Система взаимосвязанных показателей оценки эффективности реальных инвестиций Чистая дисконтированная стоимость. Наиболее распространенным методом экономического обоснования инвестиций является метод на основе сопоставления чистой дисконтированной стоимости и реальных инвестиций К , т. — один из важнейших показателей и критериев эффективности инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный.

Он определяется как разница между результатами от инвестиций и затратами, осуществляемыми в процессе инвестирования, приведенная к начальному шагу расчета. В его основе лежит метод анализа денежных потоков - . Деятельность предприятия принято разделять на три основные функциональные области: В этом разделе должны быть указаны не только затраты на вновь приобретаемые активы, но и балансовая стоимость имеющихся в собственности предприятия активов на дату начала проекта.

Таким образом, план денежных потоков является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности его использования. Приведенные выше показатели должны быть продисконтированы, то есть и доходы, и инвестиции. зависит от ставки дисконта.

Тема 1.3. Анализ показателей экономической эффективности и окупаемости долгосрочных инвестиций

Текущие затраты расходы на электроэнергию, топливо, техническое обслуживание и эксплуатацию оборудования , тыс. Приведенные затраты по оборудованию, тыс. Коэффициент приведения затрат к одинаковому объему транспорта Приведенные затраты с учетом коэффициента приведения к одинаковому объему транспорта, тыс. Единовременные капиталовложения по варианту 1 хотя и не включают затраты на приобретение тракторов с прицепами, но предусматривают затраты, необходимые для осуществления выхода колесных тракторов с прицепами на дороги с твердым покрытием построение стационарной мойки и т.

Показатели оценки экономической эффективности капитальных вложений методики определения сравнительной эффективности капитальных вложений. . NPV – один из важнейших показателей и критериев.

К — единовременные затраты капиталовложения , тыс. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле: В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования. При отборе лучшего варианта инвестиционных вложений необходимо учитывать одно важное условие: Другими словами, необходимо сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа показателей оценки эффективности инвестиций.

Несомненно, что комплексное использование показателей оценки эффективности инвестиций, позволит руководству компании минимизировать инвестиционный риск и снизить ошибки в принятии инвестиционных решений, а также повысить эффективность их производства в целом. К числу проблем, затрудняющих оценку эффективности инвестиций, относится несовершенство действующих нормативных документов, используемых в отечественной практике, так как действующие нормативные документы предлагают осуществлять экономическую оценку эффективности инвестиционных проектов с применением различных показателей.

Проблемы возникают в связи с несоизмеримостью экономического, социального, экологического критериев при выборе инвестиционных проектов. При этом, только экономический эффект может быть выражен в денежной форме, социальный эффект невозможно выразить в рублях, так как экономия затрат при реализации социальных мероприятий не отражается на изменении социальных показателей; и поскольку он не приводит к росту экономического богатства страны, денежные средства, затраченные на безопасность и экологию, также не приносят прибыли.

Не решает проблему выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов и корректировка показателей экономической эффективности с использованием системы рекомендуемых поправочных коэффициентов или использование различных систем балльных оценок [ ]. Действующие в России с г. По этой методике, расчеты эффективности инвестиционных проектов предлагается выполнять по формуле: В инвестиционных проектах период окупаемости инвестиций в соответствии с действующими нормативными документами определяется как период, необходимый для возврата первоначальных инвестиционных расходов за счет чистой прибыли и реальных денежных потоков, полученных при его реализации.

Продолжительность такого периода определяется временем от момента осуществления первых инвестиций до момента времени, соответствующего точке безубыточности, в которой накопленная сумма чистых доходов ЧД от реализации инвестиционного проекта равна нулю.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Этот показатель сопоставляют с нормой прибыли других проектов, чтобы решить, принять или отвергнуть проект. Данный показатель определяется путем решения следующего уравнения относительно : В общем случае, чем меньше срок окупаемости, тем более эффективным является проект.

Рассмотрим данные показатели эффективности инвестиций более подробно. Все три подхода раскрывают экономическую суть чистой текущей стоимости. . Расчёт чистой текущей стоимости (NPV) инвестиций .. некорректным и искажает истинную и сравнительную картину доходности проекта.

Где — ставка дисконтирования, — срок жизненного цикла электростанции; — установленная мощность объекта электроснабжения кВт ; — совокупные капиталовложения руб. Различия между номинальным и реальным значениями показателя — это учет инфляции и реальной ставки дисконтирования, предпочтения инвесторов и государственная политика. Экономический смысл показателя в соответствии с практикой российских энергетиков - это показатель минимальных удельных дисконтированных затрат на производство электроэнергии - рекомендуется в ИНЭИ РАН.

Отличительными особенности экономики МГЭС являются унификация оборудования, применение типовых зданий МГЭС, автоматизация процесса эксплуатации, а самое главное — способность сократить время строительства и ввод в эксплуатацию и децентрализация поставок электроэнергии. Они лишены недостатков больших ГЭС — значительность срока строительства и дороговизны строительства гидроузлов и трансмиссии ЛЭП, ущерба экологии, проблемы сохранения окружающей среды и природы.

При выборе типов ГЭС целесообразно проводить их сравнительный анализ рентабельности при различных вариантах. Условие рентабельности [3, 10] может быть выражено следующей модификацией показателя рентабельности инвестиций при расчете на год: В силу позитивных принципов экономического анализа принципов системности, комплексности при расчете показателя рентабельности необходимо учитывать коэффициенты удорожания для МГЭС плата за мощность и потребляемую энергию , ежегодного роста тарифов, удаленности протяженности ЛЭП до конечных потребителей, сезонности напора воды выработки энергии.

При оценке годовых операционных затрат прямых и прочих , необходимо учитывать экологические нормативы, требования безопасности и риск.

1.2 Методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

Недостатком статических методов является отсутствие учета фактора времени. Динамические методы, позволяющие учесть фактор времени, отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций и преобладают в практике крупных и средних предприятий развитых стран. Динамические методы часто называют дисконтными, поскольку они базируются на определении современной величины то есть на дисконтировании денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

При этом делаются следующие допущения динамических методов оценки: В качестве такой оценки обычно используются:

Пример расчета в Excel коэффициентов NPV, PP, DPP, IRR, ARR и PI. Все методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разделить на Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы как сравнительный показатель для оценки эффективности альтернативных .

Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта Методы анализа экономической эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках Методы анализа эффективности инвестиций, основанные на учетных оценках 1. Методы анализа эффективности инвестиций используются для решения одной из следующих задач: Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Операции наращения капитала используются для нахождения стоимости капитала в будущем. Наращение капитала производится с использованием двух схем: Схема простых процентов предполагает, что проценты каждый раз начисляются на первоначальную сумму . В схеме сложных процентов каждое начисление производится на увеличивающуюся сумму, в которую включают первоначальную стоимость капитала и проценты, начисленные за предыдущие периоды.

Формула для расчета имеет вид: Схема сложных процентов примет вид:

Сравнительная эффективность - и -методов

Характерной особенностью перечисленных показателей является возможность с их помощью интегрально оценивать эффективность рассматриваемого инвестиционного проекта за весь инвестиционный цикл, включающий и период производства затрат, и период эксплуатации созданных средств труда. На предпроектной стадии экономических расчетов и обосновании выбора наиболее эффективного направления инвестиций могут использоваться статические во времени показатели, ориентированные на оценку среднегодовой эффективности рассматриваемых инвестиционных решений.

Помимо этих основных показателей могут быть использованы и другие экономические показатели, характеризующие рассматриваемый объект инвестиций.

среднегодовая экономическая эффективность инвестиций (ЭС1). 1) Показатель «Чистый дисконтированный доход — ЧДД или NPV (Net При оценке сравнительной экономической эффективности — общественной или .

Рефераты и конспекты лекций по географии, физике, химии, истории, биологии. инвестиции - это долгосрочные вложения денежных средств в предпринимательскую деятельность создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, с целью получения определенной прибыли. Реальные и инвестиции - вложения капитала в различные сферы деятельности и отрасли народного хозяйства с целью создания новых и обновления существующих основных фондов.

Финансовые инвестиции - это использование капитала для приобретения облигаций, акций, других ценных бумаг, выпускаемых государством или предприятием. Эффективность - это относительная величина, характеризующая результативность любых затрат. Эффективность научно-технического прогресса является отношением эффекта от проведенных мероприятий к затратам на них.

Эффект - это результат от любого мероприятия, чаще всего выражается определенной денежной суммой чистая продукция или прибыль предприятия, отрасли, национальный доход. Общая эффективность капитальных вложений показывает общую величину их отдачи и исчисляется сопоставлением величины экономического эффекта с величиной самих затрат. Коэффициенты общей экономической эффективности инвестиций - определяется как отношение прироста национального дохода прибыли в инвестиционных расходов.

Интегральный эффект чистый дисконтный доход, чистая приведенная стоимость - это сумма разностей результатов расходов и инвестиционных вложений за расчетный период, приведенных к одному году. Индекс рентабельности - определяется как отношение суммы приведенной разницы результата и затрат к величине капитальных вложений. Норма рентабельности инвестиций внутренняя норма доходности, норма возврата инвестиций - это та норма дисконта, при которой величина приведенной разницы результата и затрат равен приведенным капитальным вложениям.

Срок окупаемости - временной период с начала реализации проекта, за который капитальные вложения покрываются суммарной разницей результатов и затрат Дисконтирования - операция приведения затрат к моменту вложения капитала.

оценка экономической эффективности инвестиций